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供需階段性失衡推升鋁價券商看好煤電鋁一體

发布时间:2019-11-09 04:51:00

供需阶段性失衡推升铝价 券商看好煤电铝一体企业

8月以来,电解铝行业受到券商关注尽管受大盘影响铝业股近期跌幅较大,但分析师普遍认为,成本支撑和供给受限将使得铝价易涨难跌,下半年铝企业效益可能有所提高

从成本、供给和需求几方面来看,券商认为,电荒、限制产能以及铝土矿限制出口将导致氧化铝及电解铝供给趋于紧张,中国铝消费升级以及全球铝消费稳步增长,有望使得全球铝供需紧张局面得以延续,从而支撑铝价继续走强

8月3日,工信部发布了2011年上半年电解铝行业运行情况月,我国十种有色金属产量为1655万吨,同比增长7.3%,其中,电解铝产量为869万吨,同比增长4.4%,与 十一五 期间年均增幅15.7%相比,出现明显回落浙商证券认为电荒是导致电解铝产量增速下滑的主要原因

浙商证券认为,继续上调电价预期强烈中电联研究指出,下半年全国大部地区供电缺口合计将达3000万千瓦左右中电联建议适时调整电价,确保煤价与电价联动到位电解铝行业属于高耗能的行业,在继续上调电价的预期下,电解铝价格持续走强将得以支撑

从供给上看,存量产能利用率正接近极限华泰联合证券在报告中指出,7月份电解铝行业产能利用率已达到89.21%,除去新增产能的影响,存量产能利用率估计在90%以上,接近97%的历史峰值水平新增投产集中于四季度,产量贡献相对有限全国年初计划投产电解铝产能约700万吨,在国内政策管制和信贷紧缩的共同影响下,实际投产有所收缩,预计在万吨;新增产能主要集中在四季度投产,投产产能约为250万吨

华泰联合证券判断,短期而言,铝供给弹性已经弱化,若需求不出现快速回落,下半年供需阶段性失衡的局面或将延续

需求方面,浙商证券认为,在铝的下游消费结构中,中国正逐步与世界接轨当前,中国建筑(601668)用铝占比高达31%,高于世界18%的平均水平中国在交通运输及包装等方面的铝消费较少随着经济转型的推进,城市轨道交通的发展以及汽车轻量化政策的推行,交通运输铝消费占比将有上升的趋势此外,消费电子的快速增长、新能源的高速发展及工业节能还将推动电子铝箔的发展中国铝的消费升级正在进行

方正证券(601901)认为,目前铝加工材正是消费旺季,预计3季度产量将比1、2季度有所增长,全年将达万吨电解铝产量可能受到部分地区电价高、4季度为完成地区节能指标而限电等一些不确定因素的影响,预计全年产量1800万吨左右,增幅13%整体来看,由于进入铝消费旺季,特别是国家叫停拟建电解铝会减少预期产量,铝价将得到一定支撑,下半年铝企业效益有可能有所提高

电价上涨,导致铝冶炼企业利润下降,浙商证券认为,煤电铝一体化经营的企业在电荒的背景下具有竞争优势,产业利润向拥有煤-电-铝一体化企业集中的态势进一步显现投资策略方面,投资者可重点关注具有产业链一体化优势的云铝股份(000807)、南山铝业(600219)和神火股份(000933)

方正证券认为,随着加快推进电解铝企业直购电试点和鼓励铝生产企业延伸产业链,建议关注云铝股份、焦作万方(000612)、中孚实业(600595)等具有资源、能源和产业链优势的公司

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